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回复“0126”查看今日操作

作者/星空下的牛腩

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

物以稀为贵——这是符合直觉的。稀土确实从2020年夏天开始,价格在持续上涨。但是如果仅凭直觉就去冲稀土资源股,其实也不聪明。

稀土是元素周期表中17种金属元素的总称,通常可以分为:

【轻稀土】:7种镧系金属;

【重稀土】:剩下的10种。

稀土因其独特的性质,被称为“工业的维生素”。这个比喻可以说十分形象了,维生素在人体中不提供能量,但要是缺了,人就会感到不舒服,甚至生病;而且维生素在人体中的含量还很稀少。

不过,稀土之“稀”,并不是真正的稀少。例如稀土中的铈,在地壳中的储量跟铜差不多;另外,即使是其中最稀有的一种,其在地壳中的储量,也比黄金多200倍。

要理解稀土之“稀”,可以先听牛腩讲个段子。

牛腩本科专业跟地质有关,所以大学一年级的专业实践课,就是看各种各样的矿石,这里面当然也少不了金矿石。当时同学们就问老师,金矿石就这么随便地放在实验室里,就不怕被顺手牵羊吗?

老师还不知道我们这点小心思?便笑着说,虽然黄金值钱,但是金矿石不值钱。1吨金矿石如果能提炼出1克纯金,那么这个矿石就有开采的价值——所以,石子大小的金矿石,其实跟石子没什么区别。

类似地,稀土之“稀”,更像是稀释,也就是品位低。因为稀土矿的品位低,所以提取的过程比较麻烦,而且还容易污染环境。所以,造成稀土的稀缺感的一个原因是,发达国家出于环保和保护资源考虑,不愿意开采。实际上,对岸在2002年打着环保的旗号关闭的芒廷帕斯矿(后来又复产),是世界最大的稀土矿,据说该矿的储量足够人家280年之用。

再者,如果是真正的稀少,那么按照价格由供求关系决定的经济学常识,稀土的价格应该涨到天上去。然而,更加稀有的黄金,在2019年大涨之前,金价也经历过漫长的下跌。

就我国的稀土行业而言,由于上世纪末监管不完善,偷采、超采现象突出,从而使我国稀土产量快速上升,远超过世界需求。在供过于求的大背景下,2005年的稀土价格反而比1990年下降了55%以上。

不过,现在毕竟不是2005年。近期资金对于稀土的挖掘,也有相应的基本面支撑,并不完全是主题投资。

稀土是一个复杂、宽泛的概念,各种稀土氧化物的价格相差巨大,因此不能一概而论。磁性材料(以下简称磁材)是稀土中价值量最大的领域,占比高达75%,所以,抓住了磁材,便是抓住了稀土的重点。

供给端

我国是当之无愧的稀土第一大国,不仅全球一半的稀土储量在我国境内,而且世界稀土的供给90%是靠中国出口。

有了之前的经验教训,近十年来,庙堂加强了对稀土江湖的管理。目前小矿基本已经绝迹,行业集中度得到了很大的提升。具体表现便是2013年,我国开始形成了北方稀土(600111,股吧)(600111)中国铝业(601600)厦门钨业(600549,股吧)(600549)等六大稀土集团。这种情况对应到股市投资上,可以享受较高的行业集中度带来的溢价,也就是赚行业格局的钱。

除此之外,庙堂还规定了稀土开采的配额限制。有业内人士向我们透露,去年底指标都用完了,所以部分产能停产,导致了现阶段供给的下降。

需求端

变频家电、风力发电机、工业机器人(300024,股吧)都有磁材的用武之地——当然,近期需求端最大的增量来自新能源车。

其中的原因并不难理解,将电能转化为动能的电机,是新能源车的核心零部件。电机离不开磁铁。但是普通的磁铁过于笨重,因此从稀土中提炼出来的钕铁硼磁材(永磁电机),就当仁不让地成为不可或缺的上游材料。据测算,未来5年,新能源车将占据磁材需求的近60%,每年的增长率超35%。

另外,来自庙堂的收储行为,也是重要的需求。毕竟稀土中的一些品种被用于高精尖武器,是重要的战备物资。我国在2011年首次建立稀土战略储备体系,每年的收储少则一次,多则四次。例如,2016年我国在4、5、8、12月就进行了4次收储。每一次的收储,都牵动着资本市场的神经。

供给略紧,需求稳健——稀土节前小仓位冲一波,也不是不可以。不过需要提示风险的是,不要过于高估稀土的稀缺性。如果节后新增产能释放,那么出现回调的概率就比较大。因此,要注意仓位和节奏。

(关注公众号,在对话框回复“稀土”,看看有哪些可以关注)

最后来看一下盘面。今天三大指数齐跌,不过好在成交量还在,沪深两市仍然保持着超过1万亿元的成交额。不必过于惊慌,因为近期红火的基金行业,预示着增量资金还在路上。有趣的是,新基民当中,有超过一半是90后——其中不少人已经冲起了白酒。以前ikun(发音爱坤)指的是在B站被黑惨了的蔡徐坤的粉丝,但现在ikun是某位重仓白酒、名字以坤结尾的基金经理的后援团。足见在买基金赚钱这个领域,90后需求激增。

想想也是,第一批90后已经三十岁了。一方面,无论愿意与否,他们都开始接受社会规则,从冲动走向稳重,比如冲起了略显中年油腻的白酒;另一方面,当他们开始成为社会的中流砥柱,90后身上属于自己的时代烙印,也将在资本市场上写下浓墨重彩的一笔。

本文首发于微信公众号:星空财富。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  

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